现代诗歌

IPO高过会率对市场是否产生压力取决于两因素

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  • 2019-06-16
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简介 据媒体报道,截至5月底,今年以来共有41家企业上会审核,其中过会36家,过会率%。 其中,3月份至今,曾出现连续六周过会率100%,19家券商IPO项目100%过会的盛况。 个人以

IPO高过会率对市场是否产生压力取决于两因素

据媒体报道,截至5月底,今年以来共有41家企业上会审核,其中过会36家,过会率%。

其中,3月份至今,曾出现连续六周过会率100%,19家券商IPO项目100%过会的盛况。 个人以为,IPO高过会率,会在市场上产生疑虑。 较高的过会率是否会对市场产生压力,则取决于两大因素。

其实,IPO高过会率此前就出现过。 在2017年10月份证监会第十七届发审委履职以前,高过会率成为常态。 如从2014年至2016年,在较为宽松的审核环境下,新股IPO过会率均高达90%以上。

2017年前三季度,虽然过会率有所下降,但也高达%。

2017年10月份第十七届发审委履职后,在“审核从严”的监管理念,以及“终身追责”的责任追究机制下,当年四季度IPO过会率大幅下降,导致全年过会率下滑至78%。 2018年新股IPO,证监会发审委仍然坚守“审核从严”的原则,IPO过会率为%,也创出10年来的新低。

证监会第十八届发审委是今年2月份开始履职的,因而今年高过会率的现象,也主要产生于新一届发审委。

2018年IPO过会率不到六成,今年则接近九成,是否意味着发审委放弃了“审核从严”的理念了呢?答案显然是否定的。

毕竟,如果IPO出现问题的话,将会对发审委委员终身追责的。

个人以为,2018年过会率创10年新低,一方面与发审委奉行“审核从严”的理念有关。

审核从严,会导致此前能够过会的企业,遭到发审委的否决,这是去年过会率低的根本原因。

另一方面,在新股IPO问题上,总有某些企业会怀着侥幸的心理闯关。

实际上,类似现象在此前是常常出现的。

而这些怀着侥幸心理闯关的企业,一旦遭到否决,无形中会拉低IPO过会率。

今年以来IPO再现高过会率的一幕,客观上并非发审委的审核不严。

原因在于,一是经历了去年的从严审核,许多拟IPO企业知难而退,纷纷撤销了IPO申请,相对而言剩下的都是些质地较好的企业。 这样的企业,只要没有太大的问题,是容易闯关成功的。

二是券商等中介机构经历了与发审委的打交道之后,积累了更多的经验,在IPO文件制作、回答问题时也更加应对自如。

如此,IPO项目也更容易过关。

IPO高过会率,对于拟上市公司企业、中介机构等而言,无疑是值得称道的。 但对于市场而言,却并非如此。

高过会率是否会对市场产生压力,个人以为需要关注两个方面。 首先是过会率的高低问题。

80%的过会率也堪称高过会率,但80%过会率与100%过会率相比,个中的区别还是非常明显的。

80%的过会率意味着有上会企业被否决,而100%则意味着全部过关,那么也意味着上会的企业越多,过会的企业也越多。 过会企业越多,无形中会对投资者心理产生压力。 其次,过会企业数量问题。

高过会率并不能说明过会的企业较多。

比如今年以来过会率高达%,但实际过会企业数量只有36家,比去年同期还少16家。

实际上,对于市场而言,过会企业数量的多少,才是最为重要的。 过会的企业越多,今后IPO对市场产生的抽血就越多,对市场产生的资金压力也就越大。 如果市场行情低迷,这种压力将更加凸显。 个人以为,关注IPO过会率的高低,倒不如关注过会企业质量的高低。

对于资本市场而言,上市公司质量才是根本。 即使IPO过会率较高,只要过会企业质地优良,其实也没什么可怕的。 可怕的是,高过会率背景下,质地一般的企业也能够轻松过会。

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